UBS повышает прогнозы по EUR/USD; ожидает дальнейшее ослабление доллара

Доллар США, продвигаясь к первому недельному увеличению с середины марта, сталкивается с прогнозами UBS о возможном дальнейшем снижении.

Это связано с неопределенностью в политике страны и сомнениями в независимости Федеральной резервной системы.

На момент 13:15 по московскому времени, курс EUR/USD упал на 0,3%, составив 1,1355 $. Несмотря на это, пара демонстрирует рост более чем на 5,5% в течение месяца и почти на 10% с начала года.

Аналитики UBS подчеркивают, что неопределенность в сфере политики США, особенно в отношении действий ФРС и тарифов, ослабляет доллар и вызывает у инвесторов нежелание рисковать, что способствует поддержанию курса EUR/USD. Они также отметили, что пик тарифных рисков, скорее всего, уже пройден, однако политическая неопределенность по-прежнему остается высокой.

Критика в адрес председателя ФРС Пауэлла со стороны президента Трампа и возможные юридические инициативы по его отстранению вызвали беспокойство у инвесторов, что стало причиной падения доллара. Несмотря на то что вероятность его досрочного отстранения мала, обсуждение независимости ФРС добавляет новое измерение неопределенности, что в сочетании с торговыми напряжениями создает дополнительные риски для инвесторов и давление на доллар.

Институциональные инвесторы, особенно в европейском регионе, начали активнее применять валютное хеджирование, а увеличенный отток капитала из США делает краткосрочное восстановление доллара менее вероятным.

Основной сценарий предполагает постепенное снижение тарифов в результате соглашений по торговле, однако сохраняющаяся неопределенность будет оказывать влияние на корпоративные инвестиции и экономический рост в США. В условиях начала нового цикла смягчения политики ФРС, а также при приостановлении или завершении аналогичных мер другими центральными банками, доллар ожидает дальнейшее давление.

Рост экономики за пределами США может замедлиться, но у Европы есть шансы на относительный успех: регион меньше зависит от американских тарифов, ЕЦБ близок к нейтральной процентной ставке, а в Германии и еврозоне уже начато фискальное смягчение.

Эта ситуация поддерживает евро и его партнеров по региону, что может указывать на то, что курс EUR/USD останется на стабильно высоком уровне. В связи с этим UBS считает, что снижение EUR/USD до 1,10 или ниже маловероятно.

После недавнего сильного роста, ожидается фаза консолидации в диапазоне от 1,12 $ до 1,16 $, но в среднесрочной перспективе возможен постепенный рост к цели 1,18 $ к марту 2026 года. UBS также обновил свои прогнозы по EUR/USD, увеличив их до 1,14 $ на июнь, 1,16 $ на сентябрь и 1,18 $ на март 2026 года.