Тарифы США на сталь: какое влияние на железную руду?

Решение США повысить тарифы Section 232 на импорт стали до 50% может значительно повлиять на мировые рынки стали, однако влияние на железную руду, вероятно, окажется менее ощутимым в краткосрочной перспективе, согласно аналитикам UBS.

Канадская ассоциация стали предупреждает о возможных серьезных нарушениях в высокоинтегрированных цепочках поставок, связанных с этим шагом. Однако текущие цены на железную руду продолжают оставаться стабильными благодаря устойчивым рыночным показателям.

Аналитики UBS отмечают, что с начала года импорт стали в США снизился примерно на 3%, в то время как загрузка мощностей отечественных производителей составляет около 78%. Повышение тарифов может привести к росту цен на горячекатаные рулоны до 1000 долларов за тонну, что может стимулировать увеличение внутреннего производства и перезапуск мощностей.

Тем не менее, эксперты подчеркивают существующие угрозы. "Эскалация торговых разногласий (с возможными ответными мерами) может негативно повлиять на глобальный рост и спрос на железную руду", — говорится в отчетах.

Несмотря на эти риски, рынки железной руды продолжают проявлять устойчивость. Спотовые цены находятся на уровне около 96 долларов за тонну, чему способствуют низкие запасы в китайских портах и стабильный экспорт стали. UBS указывает, что стоимость железной руды держится на уровне около 100 долларов за тонну, не смотря на макроэкономические опасения, при этом поставки от традиционных экспортеров начали восстанавливаться после медленного начала года.

Китай остается ключевым игроком на рынке. Экспорт готовой стали из страны достигнет рекордных 100 миллионов тонн к 2025 году, что помогает компенсировать снижение внутреннего производства и поддерживает спрос на железную руду, даже при низких запасах.

В отношении инвестиционных рекомендаций UBS сохраняет нейтральные оценки для крупных добывающих компаний, таких как Vale, Rio Tinto, BHP и Fortescue, указывая на ожидаемую доходность свободного денежного потока в районе 3-4%. Банк также подчеркивает, что окончательное влияние на рынок железной руды будет зависеть от стабильности спроса и экспорта стали из Китая.

Дополнительную поддержку предоставляют растущие еженедельные поставки железной руды. Согласно данным UBS, экспорт из Бразилии достиг 9,6 миллиона тонн за последнюю неделю мая, что стало самым высоким показателем с начала года, а поставки из Австралии также улучшились, стабилизируя общее предложение после более низких объемов в первом квартале. В то же время увеличилась спекулятивная активность, что выразилось в росте чистых коротких позиций по фьючерсам на железную руду на Даляньской бирже с начала мая.