Исторический спад доллара продолжается на фоне тарифных опасений

Доллар США начал век с наихудшими показателями, что связано с введением тарифов президентом Трампом, заставивших инвесторов переосмыслить его роль как безопасного актива.

Несмотря на то что напряженность в глобальной торговле снижается, Bank of America предостерегает о рисках стагфляции, вызванных этими тарифами, отмечая, что отток средств из доллара только начинается.

Аналитики BofA подчеркивают, что в последние недели наблюдается тенденция пересмотра больших позиций в долларе со стороны глобальных инвесторов. Они отмечают наличие премии за риск по доллару, что может указывать на возможные проблемы в будущем. "У реальных инвесторов имеется множество возможностей для продажи, и процесс пересмотра долларовых позиций лишь стартовал", — добавили они.

Хотя недавнее соглашение с Китаем помогло смягчить некоторые экономические факторы, влияющие на доллар, эксперты BofA сохраняют пессимистичный взгляд на его будущее. Они подчеркивают, что экономические преграды в США продолжают существовать, и процесс пересмотра долларовых позиций только начинается. Будущие перспективы роста американской экономики, которые ранее поддерживали доллар, все еще остаются под угрозой, а предполагаемое предпочтение администрации в отношении более слабого доллара нельзя игнорировать.

Доллар уже демонстрирует значительное снижение с начала года, превышающее все предыдущие годы с 1999 года и по сути на пути к одному из худших стартов с 1973 года. BofA полагает, что реальный эффективный обменный курс доллара переоценен на 22%, добавляя, что исторические данные показывают возможность дальнейшего снижения на 2-3% до минимума апреля 2025 года.

Согласно последнему опросу BofA, настроения на валютном и процентном рынках изменились — "короткие позиции по доллару" стали наиболее популярной торговой стратегией на 2025 год. Хотя сейчас доллар может переживать временное укрепление после недавних потерь, эксперты подчеркивают, что тенденция по распределению и хеджированию остаётся актуальной.

Хотя худшие экономические последствия пока удается избежать, BofA предупреждает о продолжающихся стагфляционных рисках, связанных с тарифами, которые остаются серьезной угрозой для доллара. Они отмечают, что любое сокращение торговых барьеров может оказаться временным, и подводя итоги, аналитики указывают на важность сохранения статуса доллара как главной резервной валюты, хотя и с нарастающими структурными трудностями. Таким образом, несмотря на рану, которую доллар понес, он вряд ли сломлен, однако уход инвесторов из него только начался.