Фискальные планы Канады могут резко измениться после выборов, предупреждает экономист CIBC

С приближением федеральных выборов в Канаде, которые состоятся 28 апреля, избиратели и финансовые рынки пристально следят за предвыборными программами, ожидая сигналов относительно государственных расходов и дефицита.

Однако главный экономист CIBC, Эйвери Шенфельд, предупреждает, что инвесторам не следует переоценивать фискальные прогнозы, представляемые основными политическими партиями.

Шенфельд отмечает, что существует возможность значительного расхождения между тем, что будет предлагаться во время выборов, и реальными цифрами, которые мы увидим в день оглашения бюджета. Прогнозы, как либералов, так и консерваторов, основываются на оценках Парламентского бюджетного управления, которые подразумевают умеренные торговые риски и стабильный экономический рост. Однако такие предположения могут утратить актуальность.

Экономист указывает, что базовый сценарий ПБУ не учитывает негативных последствий американских тарифов для ключевых канадских экспортных товаров. Он подчеркнул, что обе партии рассчитывают на доходы от ответных мер Канады, но это возможно только в случае, если США не продолжат эскалацию торговых конфликтов.

Шенфельд предостерегает, что ни одна из партий не может точно предсказать, какие экономические условия будут через несколько месяцев или в бюджете на 2025-26 финансовый год. Он подчеркнул, что важно, чтобы премьер-министр не устанавливал жесткие фискальные рамки, поскольку текущая обстановка остается нестабильной и подверженной влиянию глобальных торговых событий.

Несмотря на то, что обе партии предлагают разные стратегии по стимулированию экономики, Шенфельд утверждает, что именно экономические условия в конечном итоге будут определять фискальный баланс. В случае ускорения экономического роста и снижения торговой напряженности, будет оправдан меньший дефицит. Однако, если страну ожидают торговые войны или другие кризисы, необходимо будет увеличить дефицит.

История показывает, что как консервативные, так и либеральные правительства адаптировали бюджеты в середине года в ответ на экономические спады, как, например, это происходило при Стивене Харпере во время финансового кризиса 2008 года и при Джастине Трюдо в период пандемии COVID-19.

На данный момент обе партии стремятся удерживать дефицит на низком уровне. Тем не менее, по мнению Шенфельда, гибкость фискальной политики будет критически важной, так как Оттава сталкивается с вызовами в сфере торговли и возможным ростом безработицы.

Он также отметил, что рынки, вероятно, не до конца учли возможное увеличение эмиссии канадских государственных облигаций, особенно по долгосрочным бумагам. Если экономические риски возрастут, инвесторы могут начать ожидать более активных фискальных мер.

В конечном итоге, результаты выборов сами по себе не определят фискальные перспективы страны. Шенфельд подытожил, что необходимо предоставить следующему премьер-министру возможность гибко корректировать политику в зависимости от меняющихся условий.