Доллар нацелен на третью неделю роста, но трейдеры наращивают медвежьи ставки

Доллар на пороге завершения третьей подряд недели роста, однако это не ослабило уверенность трейдеров, которые увеличивают медвежьи позиции на возможность дальнейшего падения американской валюты.

Последний опрос Bank of America о настроениях на валютном рынке и в сфере процентных ставок показал, что короткие позиции по доллару стали самой популярной стратегией среди управляющих фондами на 2025 год. Почти каждая третья из них выбрала этот подход в качестве основного.

Стратеги банка отметили, что медвежья позиция по доллару обладает высокой степенью уверенности, и участники опроса близки к стандартным уровням дюрации как в США, так и в ключевых европейских странах. Инвесторы готовятся к возможному развороту на фоне текущей силы доллара.

Несмотря на недавний рост валюты, доверие к её дальнейшему укреплению ослабевает. Глобальные инвесторы значительно сократили свои позиции в долларах до почти рекордно низких уровней. При этом переоценка американских долговых инструментов остается на прежнем уровне, что говорит о том, что процесс "дедолларизации" осуществляется в большей степени через хеджирование, а не через пересмотр активов.

Считается, что оценка стоимости и сужение процентных дифференциалов являются основными препятствиями для доллара, а проблемы с бюджетом США также могут представлять растущий риск. Большинство участников опроса предполагают, что особый статус США может ослабнуть в этом году. Практически половина респондентов уверена, что индекс доллара достигнет своего пика уже в первом квартале, а ещё четверть рассчитывает на пик во втором квартале.

Стратеги отметили, что участники уверены в своих позициях на валютном рынке и предполагают, что евро может оказаться в выигрышном положении. В отношении политической ситуации большинство опрошенных считают, что неопределенность в торговой политике уменьшится в ближайшие месяцы, несмотря на мнение о стагфляционном характере политики администрации Трампа.

Кроме того, опрос показал, что риск сохранения процентных ставок ФРС на нынешнем уровне, вопреки ожиданиям снижения, остается важным фактором поддержки доллара. Однако большинство участников полагает, что этого недостаточно для поддержания текущего ралли. Хотя доллар еще не завершил свой путь вверх, среди управляющих фондами существует общее мнение, что следующая значительная тенденция может оказаться направленной вниз.