BofA прогнозирует, что HIBOR останется низким и вряд ли вернется к 4%

Банк Америки (BofA) высказал мнение о том, что межбанковская ставка Гонконга (HIBOR) маловероятно вернется к отметке в 4%, несмотря на обеспокоенность клиентов.

Это заявление следует за недавним снижением 1-месячного HIBOR с 4% до 0,58%.

Банк основывает свою точку зрения на механизмах работы Системы привязанного обменного курса (LERS). Согласно мнению BofA, краткосрочный HIBOR может соответствовать американской ставке SOFR (Secured Overnight Financing Rate) лишь в том случае, если рынок проявит интерес к проведению операций керри-трейд с гонконгским долларом (HKD) и сокращению общего баланса.

Представители BofA отметили, что текущее состояние рынка существенно отличается от предыдущих периодов конвертируемости на слабой стороне (CU). В прошлые времена Денежно-кредитное управление Гонконга (HKMA) продавало доллары США для поддержания фиксированного уровня 7,85. В данное время тренд по доллару США скорее медвежий, и рынок уже закладывает в свои ожидания снижение ставок со стороны Федеральной резервной системы.

Примечательно, что приток капитала в HKD остается на высоком уровне благодаря положительным тенденциям в китайских акциях. BofA предполагает, что эти обстоятельства повлияют на то, что HIBOR и керри-трейд HKD будут вести себя иначе, чем в предыдущие периоды слабости CU.

С учетом невысокого глобального интереса к керри-трейду USD, BofA также предполагает, что текущий интерес рынка к покупке USDHKD на уровне 7,85, что приводит к продажам USD со стороны HKMA, будет более ограничен по сравнению с прошлыми циклами, когда разница между HIBOR и SOFR была значительной. Это рассуждение привело BofA к прогнозу о том, что HIBOR, скорее всего, останется на более низком уровне в течение длительного времени.