BofA прочит падение валют EM на 5% из-за недооцененных рисков торговой войны

По мнению аналитиков Bank of America Corp., инвесторы недооценивают риски, связанные с возможной торговой войной при президентстве Дональда Трампа, сообщает Bloomberg.

Прогнозируется, что в первой половине 2025 года валюты развивающихся рынков могут снизиться на 5%, а также будет наблюдаться демпинг государственных облигаций.

Эксперты BofA во главе с Дэвидом Хаунером предполагают, что самыми уязвимыми окажутся китайский юань, который, как прогнозируют, опустится до отметки 7,6 за доллар в первой половине следующего года, если новое американское правительство введет 40%-ные пошлины на товары из Китая. При более высокой ставке пошлин в 60%, курс юаня может достичь 8 за доллар, по сравнению с текущим уровнем около 7,24, добавили они.

Это также повлияет на другие активы развивающихся рынков, отметил Хаунер в записке под названием "Оставайтесь медведями!". Помимо падения валют развивающихся рынков на 5%, более низкие цены на нефть могут сказаться на облигациях с высоким доходом, увеличив спреды на 100 базисных пунктов, прогнозирует он. Также, как и в ходе торговой войны 2018 года, произойдет отток капитала из развивающихся рынков с увеличением премии за риск.

"Рынки недооценивают не только размеры тарифов, но и их побочные эффекты на глобальный рост и способность вызвать существенный спад", — отметил Хаунер, отметив, что новые тарифы появятся в период, когда экономическая активность значительно слабее, чем в 2018 году.

Индекс MSCI по валютам развивающихся рынков снизился примерно на 1% с момента возвращения Трампа в Белый дом. Валюты Восточной Европы получили самый значительный удар.

Согласно BofA, при дальнейшем развитии торговой войны могут появиться возможности для противоположных сделок в отношении некоторых активов развивающихся рынков: доллар может достичь пика в первой четверти. Однако в настоящее время стратеги рекомендуют покупать доллар по отношению к валютам развивающихся рынков, особенно к юаню и южноафриканскому рэнду. Они также заинтересованы в местных облигациях Бразилии, Венгрии, Польши и Турции, однако советуют дождаться пика доллара в начале 2025 года.