BofA анализирует изменения в Ливане и их влияние на рынок

Bank of America (BofA) прокомментировал недавние изменения в правительстве Ливана под руководством премьер-министра Салама, отметив наличие возможностей для реформ.

Новый кабинет министров, описанный как сплочённый и технократический, воспринимается как шаг вперёд, свидетельствующий о понимании премьер-министром текущих политических реалий.

Хотя в ключевых министерствах присутствуют независимые технократы с солидными квалификациями, BofA установил, что союзники Хезболлы, похоже, сохраняют неформальное право вето. Тем не менее, ожидается, что рынок предоставит новому кабинету определённый кредит доверия на ближайшее время.

Эксперты BofA считают, что осторожный подход к формированию правительства нацелен на сохранение социальной стабильности и снижение риска гражданских волнений. Это также служит сигналом для Хезболлы и её союзников о их продолжительном участии в политических процессах. Важной фигурой будет министр финансов, поскольку у него есть возможность накладывать вето на законопроекты с финансовыми последствиями.

Новый министр финансов подтвердил свою готовность не блокировать действия кабинета, что воспринимается как положительный знак. Важной задачей станет назначение управляющего Banque du Liban (BdL), которое планируется на середину июня 2025 года. Независимый управляющий может внести изменения в банковский сектор без одобрения парламента, опираясь на действующее законодательство.

BofA также обратил внимание на решение Государственного совета, которое запрещает правительству исключать валютные банковские депозиты из реформ, обсуждаемых в BdL. Это может противоречить требованиям Международного валютного фонда (IMF). Ранее новый министр финансов высказывался в пользу неортодоксальной реструктуризации банковского сектора, что может привести к большей финансовой нагрузке на государство по сравнению с традиционной реструктуризацией, предложенной IMF.

Среди долгосрочных прогнозов BofA выделяет три сценария для Ливана: сохранение существующей ситуации до выборов в мае 2026 года, переход к неортодоксальной программе IMF с поддержкой международных организаций или же реализация традиционной программы IMF. Последний вариант, вероятно, будет более благоприятным для держателей облигаций, так как может предполагать меньшую ответственность государства во время реструктуризации банковского сектора.